Repensando el capital de mercado de $ 10 mil millones de Bitcoin

A mediados de junio, el valor de todas las monedas basadas en cadenas de bloques en el mercado mundial de la criptoxicam circulación fue de $ 14. 37bn, y el precio de bitcoin fue, como ha sido históricamente, un motor principal de este crecimiento. A los máximos de junio de $ 700, el precio de bitcoin había subido casi $ 300 desde finales de mayo.

A medida que el valor de bitcoin continúa aumentando, muchos han considerado la capitalización de mercado de bitcoin como una indicación del valor de bitcoin. Con un valor total de todos los bitcoins en existencia en 10.000 millones de dólares, el mercado bitcoin es actualmente más valioso que una de las mayores empresas de medios sociales en el mundo, Twitter.

Algunos han argumentado, sin embargo, que no está claro exactamente dónde está exactamente el límite de mercado de bitcoin ahora, afirmando que es imposible determinar con cualquier sentido de la exactitud el valor de todos los bitcoins utilizables o spendable.

Aunque esto puede ser algo secundario, esta dificultad en el perfil del tamaño y el carácter del mercado de bitcoin es reveladora de los desafíos que la moneda digital tiene en definirse para el público en general. Además, apunta a las trampas que bitcoin probablemente tendrá que despejar en su futuro cercano.

Definición de mayúsculas

Para entender el significado de una capitalización en un mercado, se debe entender qué es una capitalización de mercado y cómo se calcula.

La capitalización bursátil se define tradicionalmente como el precio por acción de la mercancía en el momento de la capitalización, multiplicado por el número actual de acciones en circulación en el mercado. Para la mayoría de las empresas que cotizan en bolsa y valores, la capitalización es una forma sencilla de determinar la salud del mercado en comparación con su posición anterior y comparativa con otros valores negociados.

La mayoría de los analistas usan la definición tradicional de "número de unidades comercializables que estaban activos en las últimas dos semanas" para determinar el tope de mercado . Si bien esto es perfectamente aceptable para la mayoría de los valores, esta definición tiene dos agujeros inevitables cuando se trata de bitcoins.

En primer lugar, si los bitcoins son una moneda digital, la definición de las acciones en circulación no tiene en cuenta adecuadamente las monedas inactivas.

En 2014, el ingeniero de NVIDIA, John Ratcliff, teorizó que aproximadamente el 30% del suministro actual de bitcoin está compuesto de "bitcoins zombie" que han estado inactivos por más de un año. Este número incluye bitcoins conectados a carteras inaccesibles, bitcoins confiscados por el gobierno, bitcoins "quemados" y bitcoins abandonados durante los primeros días de bitcoins - incluyendo el mítico escondite de Nakamoto de más de un millón de bitcoins.

Debido a la seguridad de bitcoin ya la falta de autoridad centralizada, cualquier intento de acceder a estas monedas perdidas, a excepción de la fuerza bruta de las contraseñas de sus billeteras, es imposible. Como tales, estas monedas existen, pero son efectivamente inutilizables por cualquier persona, excepto aquellos en posesión de las claves privadas relacionadas.

Estos bitcoins, combinados con aquellos que están intencionalmente inactivos - como reservas comerciales o como ahorros personales - representan las monedas que se usaron de buena fe, pero que actualmente no están "activas" en el mercado.

Hoy en día, las monedas inactivas intencionalmente o no intencionalmente no se reflejan en la mayoría de los cálculos de la capitalización del mercado bitcoin.

En segundo lugar, si los bitcoins son una mercancía, entonces la capitalización de mercado de bitcoin -como se calcula hoy- es un reflejo del volumen de comercio de monedas recién minadas y negociadas a corto plazo y no de inversiones a largo plazo. Como se argumentó anteriormente, esto excluiría la latencia intencional, haciendo que el límite de mercado de bitcoin reflejara la fluidez actual del mercado y no su valor total.

Sin embargo, Stephen Holmes, CTO del Laboratorio de Banca Digital de la consultora de TI VirtusaPolaris, argumenta que el uso de la capitalización de mercado para estimar el valor del mercado bitcoin no tiene sentido.

"Bitcoin es una tienda de riqueza. La ventaja es que es una moneda finita por lo que no se puede desinflar debido a la impresión de bitcoins adicionales, a diferencia de la moneda plana de hoy ", dijo Holmes, añadiendo:

" La escasez es el valor real de bitcoin ... los tipos de cambio por definición fluctúan con el tiempo. "

Preocupaciones de seguridad

Una de las características que afecta directamente al valor y la capitalización de las criptocurrencias es que son escasas, lo que significa que son bienes que existen en una calidad finita.

Si se quería decir que una criptocurrencia es una mercancía en el sentido tradicional, se esperaría poder rastrear las unidades de una criptoconversión a una entidad física real que confirmaría la unicidad y propiedad de la unidad. Lo que impide que esto suceda es la cadena de bloques, un registro abiertamente compartido que almacena y verifica las transacciones de cada unidad de criptocudencia. La cadena de bloques hace que la noción de simplemente copiar un bitcoin carezca de sentido.

Esto refuerza la noción de un bien digital asegurado electrónicamente, pero también crea una situación que puede no ser amistosa para los recién llegados.

Por ejemplo, un usuario novato que ha perdido la contraseña de su cartera o un usuario casual que ha tenido su computadora portátil robado también perderá el acceso a sus bitcoins. Aunque hay soluciones de almacenamiento disponibles, esto alimenta temores de que los inversores que compran en el mercado podría perder la custodia de los fondos, algo que no puede tener con los activos más tradicionales.

"La gente se siente atraída por Bitcoin porque les da poder para asumir las ventajas que vienen con las existentes fuera del sistema bancario tradicional, con eso vienen algunos riesgos que los usuarios principiantes pueden no estar listos para. las empresas bitcoin construirán productos que minimicen ese riesgo. "

Zombies y el futuro

La cuestión de los bitcoins "zombies" también es importante por lo que representa sobre esta tecnología emergente. Es teóricamente posible que los bienes digitales, tales como videos descargables, música y juegos, sean protegidos digitalmente usando una cadena de bloqueo.

Un esquema de este tipo podría hacer que la extracción de medios y el uso compartido no autorizado, como la descarga entre pares, resulten inútiles.

Sin embargo, esto abre la posibilidad de que los activos se pierdan. Si se espera que un producto sea vendido digitalmente, muchos estarían de acuerdo en que debe haber un mecanismo en el lugar para facilitar la recuperación - algo que una cadena de bloque en su forma actual no puede hacer.

"La única diferencia real es que con Bitcoin tienes que asegurar cuidadosamente los bitcoins y eso significa ponerlos en una cartera y la mejor práctica es mantenerlos fuera de línea.La gestión de claves ha sido un desafío constante en la industria de TI por lo que se podría argumentar que esta es una de las debilidades potenciales de cualquier criptoconversión. "

Al considerar el verdadero valor de el mercado bitcoin, uno debe tomar en serio la cuestión de la riqueza perdida y la validez de los esfuerzos para recuperarla. Debido al hecho de que el mercado no ha aceptado la recuperación de la riqueza como un requisito, en última instancia, puede ser imposible cuantificar verdaderamente el tamaño del mercado.

Para algunos entusiastas de bitcoin, esta es una situación perfectamente aceptable.

"Hace unos años, perdí la llave de mi hogar seguro", dijo Holmes. "Después de llevar la pesada caja fuerte a un número de cerrajeros y llegar a ninguna parte finalmente visitó uno y literalmente en dos minutos había abierto la caja fuerte .

Agregó que estas preocupaciones, al igual que con la pregunta de la tapa del mercado de bitcoin, son simplemente problemas que se resolverán con el tiempo, concluyendo:

Imagen del gráfico de mercado a través de Shutterstock

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