Cyptocurrency Cuestiones de inversión de la burbuja del Mar del Sur

Chris DeRose es un desarrollador de software, bitcoin evangelista, orador público y desarrollador líder de Drop Zone.

En este artículo de opinión, DeRose dibuja paralelos entre la Burbuja del Mar del Sur de los años 1700 y la manía actual de los ICOs, advirtiendo que los paralelos entre los dos son "extraños".

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Tontos en Gran Bretaña, arrepiéntete en tu locura

Lamentando la pérdida de tu dinero y tus tierras,

Para tu vejación, huyó de la

- Los Bubblers Medley, alrededor de 1720 (Sí, en realidad)

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El rey español, Charles el segundo, estaba muerto

Con el liderazgo debilitado de España, e incapaz de defender su territorio, se formó un vacío de poder a través de la cual casi todas las naciones europeas compitieron por el control de la tierra sin defensa de España.

La guerra que comenzó en 1701, duró casi 15 años y terminó con un tratado. los cambios significativos en las fronteras territoriales europeas y americanas.

Lo que quedó del territorio español eviscerado fue dado a Felipe V, un miembro de la nobleza francesa pierde la pretensión genealógica al trono español. Lo que se recibió por Gran Bretaña y Francia fue el título de territorio "Nuevo Mundo" en América del Norte y del Sur. Lo que recibieron todos los participantes fue la deuda y la necesidad de construir y reconstruir las rutas comerciales en la nueva tierra redistribuida. Entrar en la "Compañía del Mar del Sur" de Gran Bretaña.

La Compañía del Mar del Sur se formó a través de una asociación entre el parlamento británico y el Banco de Inglaterra en el año 1711.

La estructura de esta empresa fue como muchas otras en los siglos XVII y XVIII. La compañía surgió a través de una carta real, y se le dio un monopolio de parte del comercio de la monarquía. En el caso de la empresa del Mar del Sur, este monopolio se concedió sobre el comercio en el territorio español recién conquistado.

En el momento del inicio, las acciones de la Compañía del Mar del Sur se emitían principalmente por conversión de deuda de guerra. La deuda de la guerra española, calculada en £ 10 millones, fue asignada a la compañía del Mar del Sur para su reembolso. Y a opción de un tenedor de bonos existente, esa deuda podría ser convertida en capital en la nueva empresa.

Fue un buen negocio para el estado, ya que la deuda fue retirada de sus libros y los ingresos por impuestos de importación se podrían recaudar de la empresa. Y durante un tiempo, fue un gran negocio para la deuda y los accionistas. Así, cuando el Tratado de Utrecht fue firmado en 1713 por todas las partes involucradas en la guerra, el barco que era la Compañía del Mar del Sur estaba listo para zarpar.

La gran venta

Es difícil decir dónde se inició la "burbuja" del Mar Meridional, ya que la subida fue causada por la culminación de muchas pequeñas decisiones, cada una con las mejores intenciones para los accionistas.

La mercadotecnia para la Compañía del Mar del Sur fue inusualmente agresiva en las puertas, y se contaron historias fantásticas sobre los botines que aguardaban la exportación de la nueva tierra. Además, había una compleja estrategia de front-running que permitía a los privilegiados privilegiados legislativamente comprar bonos del gobierno antes del anuncio, y 'vender en la bomba'.

Las cuentas posteriores de este tiempo revelarían que los vendedores de esta seguridad sabían que las historias de la riqueza no eran sostenibles en ese entonces, pero sintieron que, con el capital recibido, seguramente algún beneficio seguiría. Efectivamente, mientras se propagaban las afirmaciones de los retornos infalibles, la burbuja del Mar del Sur comenzó su ascenso.

Único en el lanzamiento de la compañía del Mar del Sur, y por primera vez en la historia británica, los inversionistas fueron cortejados desde fuera de aquellos con estrechos vínculos con la monarquía. El potencial percibido para compartir las ganancias de este grupo de élite era una oferta demasiado buena para que el hombre común pasara. Y, la compra y venta de la población se convirtió en una nueva forma de juego en el que el país en su conjunto comenzó a jugar.

A medida que la valoración de la Compañía del Mar del Sur comenzó a crecer y las expectativas de gran riqueza se agravaron, los promotores de la Compañía del Mar del Sur comenzaron a darse cuenta de que ellos también podían emular su éxito creando sus propias compañías y emisando existencias. Para los especuladores de la OIC de hoy, aquí es donde la burbuja comienza a ser significativamente más interesante.

Reclamaciones extraordinarias

Inicialmente, estas "compañías de burbujas" (Sí, eso es exactamente lo que se les llamaba) tenían suficientes objetivos plausibles. En un tiempo que precedió a la invención del "Libro Blanco", estas compañías en su lugar redactaron la literatura de marketing que era rápido de leer y alto en la aspiración.

Las empresas iniciales fueron bastante benignas en su enfoque. Y, al principio, la mayoría de las empresas se concentraban en los esfuerzos de seguros, productos y servicios públicos. Para citar el canon de buttcoin, estas empresas podrían ser sinónimo de tener "pero con el nuevo mundo" metas para su estrategia corporativa.

A medida que el apetito del público por las oportunidades extraordinarias de inversión continuó creciendo, las demandas de estas compañías de burbujas crecieron igualmente extraordinarias. En ese momento no se necesitaba supervisión reguladora o revisión especializada, por lo que los reclamantes comenzaron a lanzar compañías que afirmaron que lograrían: "fabricar hierro con carbón de pozo", "la transmutación del mercurio en un metal fino maleable", "hacer la violación -oil "y, por supuesto," una rueda para el movimiento perpetuo ".

En el apogeo de la locura, la compañía etérea más famosa de la burbuja prometió, sin ironía, "una empresa para llevar a cabo una empresa de gran ventaja, pero nadie sabe lo que es".

A medida que la manía crecía, los promotores y los operadores de proto-intercambio comenzaron a aparecer en las calles de Londres.Cuando empezaron a ser conocidos, comenzaron a comercializar su papel en las calles ocupadas entre las casas de café de Londres.

Los stock-jobbers comprarían y venderían los esquemas más nuevos a los transeúntes para una comisión sobre la venta. Estos promotores eran notoriamente inescrupulosos, y como los hombres de frente para muchas de las ofrendas desagradables, y también se convertiría en el primero en ser considerado responsable por los compradores cuyas inversiones se quedó corto de la promesa.

El comienzo del fin

Ajustado por la inflación, en su apogeo, el tope de mercado de la Compañía del Mar del Sur equivaldría a $ 4tn en términos 'reales' (ajustados por inflación). Casi toda la burocracia del país, la aristocracia y los hombres de negocios tuvieron una exposición significativa al esquema. Incluso Isaac Newton fue fuertemente invertido en la compañía antes de su caída. Los oráculos, al parecer, eran igualmente incapaces de predecir los resultados en tiempos de fervor maníaco.

Cuando la empresa del Mar del Sur alcanzó su valor máximo, una confluencia de acontecimientos causó su caída. En diciembre de 1719, sin haber logrado todavía ningún beneficio, la compañía del Mar del Sur no pudo pagar su dividendo de fin de año a los accionistas.

Este defecto comenzó una bola de nieve de la acción entre políticos y banqueros. Algunos banqueros comenzaron a darse cuenta de que las valoraciones crecientes no podían continuar indefinidamente. Mientras tanto, los políticos comenzaron a ver que las inversiones en empresas de burbujas, que aún eran técnicamente ilegales, competían con la participación de inversión en sus explotaciones de la Compañía del Mar del Sur.

En enero de 1720, se celebró una comisión parlamentaria sobre lo que se debe hacer sobre el fervor. A través de una serie de compromisos y escándalos, la comisión concluyó que sólo las compañías con una carta real podrían ser compradas y vendidas. En junio de ese año, la Ley de Burbuja reafirmó la ilegalidad de las corporaciones de burbujas y poner fin al comercio de sus acciones.

El ultimo clavo en el ataúd se debió a un programa de crédito a los inversores, de los cuales los primeros pagos se debían en agosto de 1720. En ese momento, los inversionistas comenzaron a vender sus participaciones para hacer vencimiento en el pago, y esto comenzó la inicial vender.

Lo que sucedió después, no debería sorprender. Las quiebras comenzaron, y dentro de los meses habían alcanzado máximos de todos los tiempos. A medida que las pérdidas aumentaban, entonces se agravaba, todo el mundo se veía afectado. La notable quiebra incluía la de Isaac Newton, quien al perder la casi totalidad de sus ahorros de vida proclamó:

"Puedo calcular el movimiento de las estrellas, pero no la locura de los hombres."

precio de las acciones de la empresa del Mar del Sur había caído un 90%.

El contragolpe

Los inversores se rebelaron contra los trabajadores en bolsa, los fundadores de la empresa y los políticos a quienes culparon por perder su riqueza. Se formaron las turbas y se exigió justicia. Las demandas extraordinarias que fueron una vez lanzadas y negociadas como conclusiones inevitables, fueron finalmente probadas. Muchos de los responsables de las reivindicaciones extremas huyeron del país. Los que se quedaron frente a la cárcel y las confiscaciones de activos.

Aunque muchos de los trabajadores en bolsa escaparon de la acusación, se enfrentaron a una reacción pública desordenada en forma de burla, ridículo y desdén.Famoso entre este contragolpe es una larga condena por escrito de su obra por Daniel DeFoe (el autor de "Robinson Crusoe"), una popular baraja de naipes que conmemoran la locura, y numerosas obras escritas para ridiculizar a la profesión de stock-jobbing. Con la consiguiente contracción del crecimiento de toda la economía, la Burbuja del Mar del Sur fue la gran depresión de su siglo, y la Ley de la Burbuja siguió vigente después de más de 100 años, restringiendo el crecimiento de los mercados de inversión hasta que finalmente se volcó en 1825.

Sin regulación y sin revisión por pares, la economía inversora se había convertido en un perverso e insostenible concurso de belleza keynesiano. La Burbuja del Mar del Sur nunca obtuvo beneficios en sus gastos de operación durante toda la burbuja y el poco comercio que intentó (sobre todo en esclavos) se realizó con una pérdida financiera neta.

Lecciones para hoy

Si aún no está claro, los paralelos entre la Burbuja del Mar del Sur y el actual mercado de la OIC son ... extraños.

Como una nueva clase de inversionistas tuvo acceso a un mercado de valores por primera vez, y sin ninguna salvaguardia reglamentaria, este mercado degeneró rápidamente en un juego de azar donde los hombres de negocios sin escrúpulos atendían únicamente a los mercados especulativos, sin ninguna preocupación por mucho tiempo sostenibilidad a largo plazo y entrada de capital no especulativo.

No sólo eso, estos pitchmen privaron la inversión en esfuerzos modestos, pero realmente provechosos. La carga de este entorno dio lugar a costes sustanciales de externalidad soportados por la totalidad del mercado.

Dada la oportunidad, los inversionistas racionalmente saltarán a la oportunidad de ser el segundo más grande tonto. Y para promover esquemas largos sobre modestos y humildes esfuerzos.

Si bitcoin en sí va el camino de la Compañía del Mar del Sur todavía tiene que ser determinado. Pero lo cierto es que si la SEC decide restringir el crecimiento de este sector, al igual que la promulgación por el parlamento británico de la Ley de burbujas de 1720, los precios de estas "empresas de gran ventaja" se reducirán rápidamente a cero.

Imagen del velero vía shutterstock

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